Q1榮景及願景是否能延續下去?

中央銀行今日公佈三月貨幣供給額，三月M1B日平均年增率為8.87%，M2日平均年增率為5.89%。把央行數據繪成圖表，從圖一可看出自2012十月年以來，M1B超越M2呈現黃金交叉，M1B也自此之後一直維持在M2之上，我認為此現象代表台灣市場資金豐沛。確實從2012歐債危機風險降低之後，全球市場呈現緩慢復甦情形，而台灣除了因為各國科技創新帶動台灣科技廠出口，擁有好的基本面之外，兩岸關係改善、經濟合作頻繁，及可望成為亞洲人民幣清算中心，使外資普遍看好台灣未來幾年經濟成長。

圖一

所謂貨幣供給額，分為狹義：M1A、M1B以及廣義：M2。

• M1A=通貨淨額(你我口袋錢包裝的現金)

                             +
                      支票存款與活期存款(企業、你我存在銀行可隨時兌現存款)

• M1B=M1A

                       +
                     你我在銀行活期儲蓄存款

• M2=M1B

                     +
                  準貨幣(定存、外匯、郵政儲金)
                     +
                  貨幣市場共同基金

今年的Q1，大家一致看好台灣今年經濟成長，從農曆新春結束後，外資不斷匯入，台股一路上九千點。然而最近的服貿核四議題，恐讓此樂觀現象轉為悲觀。市場最懼怕系統性風險，尤其是核四問題，如果停建，上漲電價會降低企業利潤，而投資者、借貸者預期企業受衝擊，必然減少投資意願，企業籌集資金困難，必然減少資本支出等等，如此循環下去，台灣Q1那片對未來繁榮憧憬恐消逝。

目前，是考驗台灣執政者智慧的時刻。