Fed貨幣刺激政策降低失業率的作法，治標不治本?

記得大四畢業前有位老師曾在上課說過這樣的話：「如果你畢業後三個月沒找到工作，之後會越來越難找，半年過後還沒找到，那就真的很危險了，面試會疑惑為何這段期間你都找不到工作，除非你有很好解釋。」這段話至今我謹記在心。

The New York Times在今年三月二十一日曾報導一篇關於聯準會降低失業率的做法是否治標不治本?圖一是美國自2000年以來失業率數字，失業率從09年10%降至目前6.7%左右。

圖一

有些專家認為，因為08、09年經濟衰退造成結構性失業且至今仍找不到工作的人，恐持續被雇主認為技能不符，或是受到歧視，而難以找到工作，構成長期性失業。所謂結構性失業，是指市場競爭的結果或者是生產技術改變而造成的失業，結構性失業通常較摩擦性失業持久，因為失業人員需要再訓練或是遷移才能找到工作。

以日新月異的科技業而言，如果08、09年失業前從事的是生產線上組裝零件的勞工，今日恐被自動化機器人取代；又比如先前台灣高速公路的收費員，也面臨被自動扣款系統無情取代的命運。

然而聯準會主席Yellen否定這項看法。Yellen堅持：貨幣刺激方案，會帶動強勁的復甦，進而降低失業數字。此外關於上述因結構性失業的勞工會較難找工作的論述也表示並無太多證據。

我認同因結構性失業後而不做任何事的勞工，再找工作會較難，畢竟雇主永遠希望聘用到對的人作對的事。這段報導讓我回想起大四老師的教誨，要不斷的學習，加強自己，我想當年因結構性失業的人，若在經濟不緊氣的這段時間沒有充實自己，等景氣復甦後當然還是難以找到工作，畢竟機會是留給準備好的人。

2/10聽證會筆記-新興市場自求多福

Yellen接掌Fed主席後，於2/10第一次參與聽證會。

自從2008年以來，Fed一直維持零利率，並且實施三次量化寬鬆，這些政策已使S&P 500自2009年以來上漲127%。從2014年以來S&P 500跌了2.6%，MSCI也跌6.7%，是因為新興市場動盪與對Fed政策的觀望，QE的退場，已造成新興市場經濟陷入動盪，如印尼、巴西、南非、土耳其、阿根廷等，而Fed今日政策就是持續"緩慢"減碼QE。

至於對於新興市場的動盪不安，財政報告是這樣的：

“Investors appear to have been differentiating among” emerging market economies “based on their economic vulnerabilities,” according to a Monetary Policy Report presented to the House committee. (form Bloomberg)

意思是新興市場陷入動盪的原因純粹是他們經濟本來就屬於比較脆弱，而目前現象只是投資人做出的選擇。

美國經濟正在復甦的一些現象，Bloomberg記者訪問了一些信用卡業者：

Visa Inc., American Express Co., Discover Financial Services and MasterCard Inc. all reported improved profits going into 2014 as customers used credit and debit cards to make purchases.

The economy is showing momentum, MasterCard Chief Executive Officer Ajay Banga said on a Jan. 31 earnings call. “I don’t see the U.S. as being slowing in any way,” Banga said. “I see it improving.” (form Bloomberg)

信用卡公司獲利的增加，多少代表美國人消費力增強，經濟正在復甦的現象。以上報導暗指今年資金將會在穩健的市場流動，如美國、台灣等。